6月10日，人民银行公布5月金融数据和社会融资统计数据。5月份人民币贷款增速、社融规模增量显著回升,双双超出市场预期。

数据显示，5月份人民币贷款增加1.89万亿元，远高于4月的6454亿元，同比多增3920亿元；社会融资规模增量为2.79万亿元，比上年同期多8399亿元。另一方面，5月末广义货币(M2)同比增长11.1%，增速创今年以来新高。

专家指出，5月金融数据表明宽货币向宽信用传导效果显现，但在新增信贷和社融增量得到改善的同时，也要看到企业和居民中长期贷款增长不够理想，实体经济融资需求仍有待改善。接下来，要进一步落实好稳经济一揽子政策举措，大力提振有效需求，优化信贷结构，着力推动中长期信贷增长。

信贷结构仍待改善

尽管市场早已对5月金融数据的回升形成一致看法，但5月新增人民币贷款与社会融资规模增量仍双双超出市场预期，分别达到1.89万亿元和2.79万亿元。多位专家一致认为，新增信贷社融的改善反映出稳增长政策效应逐步显现，金融支持实体经济的服务力度在加大。

从5月新增信贷结构看，住户与企业新增贷款间出现反差。一方面，住户贷款增加2888亿元，同比少增3344亿元。另一方面，企(事)业单位贷款增加了1.53万亿元，同比多增7291亿元。其中，短期贷款增加2642亿元，中长期贷款增加5551亿元，票据融资增加7129亿元。

东方金诚首席宏观分析师王青认为，在新增贷款总量大幅改善的同时，5月信贷结构依然偏弱，体现在企业短贷和票据融资表现强势，企业和居民中长期贷款同比则延续少增。这表明，5月实体经济内生融资需求依然较弱。不过，5月居民短贷环比多增3696亿元，同比小幅多增34亿元，表明当前居民消费在修复，但修复力度偏弱。

对于5月票据融资的表现，光大证券首席固定收益分析师张旭认为，因票据贴现科目在信贷增长总量中占比高就认定5月信贷