车市再迎利好。

在日前召开的国常会上，高层再度明确了要加大汽车消费的支持力度，并重点部署了一系列任务，政策实施预测今年增加汽车及相关消费约2000亿元。消息一出，A股汽车相关板块应声大涨，令人振奋。

其实今年以来，汽车消费一直都是利好不断，中央及地方发放的许多政策“大红包”，都砸在了汽车上，足以见得高层对于提振汽车消费市场的决心。而背后的深意，同样值得我们去揣摩。

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为什么要如此大费周章地支持汽车消费呢？答案其实很简单，因为近期的车市实在过于低迷，这从数据中可以窥见一斑。

来自中国汽车工业协会的数据显示，自去年5月份开始，我国汽车当月同比销量与产量的增速就一直处在较低的增长区间，其中更是有多个月份为同比负增长。尤其是进入2022年3月份以来，我国汽车的销量与产量更是呈断崖式下跌，4月份的销量和产量同比分别下降了47.6%和43.5%。

究其原因，自然在于今年以来国内疫情反弹造成的冲击。

一方面，长春和上海疫情形势较为严峻，防控力度相对更大，而这两个城市正是全国乃至全球范围内举足轻重的“汽车城”，包括一汽、上汽、特斯拉、大众、通用等在内的中外汽车巨头，以及多家汽车零部件供应商均坐落于此，由于管控需要，物流供应链运行受阻，很多相关企业先后停工停产，致使我国汽车产业链遭受重创；

另一方面，受疫情影响，不少人在居家隔离的同时，财富也面临缩水风险，消费信心和意愿大打折扣，传导到汽车消费上便是购车需求被抑制。

需要指出的是，对于老百姓来说，在汽车上的支出一直都是仅次于住房，而汽车消费亦是社会消费品零售总额的重要组成部分，2010~2019年平均占比达到11.24%，即便近些年略有下滑，也维持在8%~10%。倘若车市持续低迷，势必会拖累整个消费市场的增长，所以提振汽车消费可谓是刻不容缓。

不仅如此，支持汽车消费还有一层深意，那就是推动产业升级。

说起汽车，或许普通民众更关心其品牌、性能、价格和外观，就像电脑和手机那样，只是一种消费品。然而若是深挖下去，我们会发现汽车产业的体系之庞大、产业链之长、制造工序之复杂、对于技术的要求之高等等，远非电脑或手机所能比拟。

事实上，自工业革命以来，汽车工业就一直是很多国家的一大支柱产业，对世界经济发展和社会进步的影响愈发深远：从价值上看，汽车既是高价值的产品，又具备大规模的体量，能创造巨大的工业产值；从涉及行业看，汽车绝非孤立存在，包括原材料工业、设备制造业、配套产品业、公路建设业、能源工业、销售业、交通运输业在内的众多领域都与之息息相关，密不可分；从技术上看，汽车是高新技术的结晶，无论是分层燃烧技术、增压技术，还是新能源、新材料、电子信息、无人驾驶等新兴技术，皆可在汽车上得以体现，而汽车工业所覆盖的技术数量之多、范围之广，远非其他产业所能比拟。如此便决定了汽车在推动技术进步、带动产业升级方面的引领作用。而若是想要发挥出这些引领作用，必须要依托消费端的拉动，让整个产业链条有效运转起来。

此外，汽车工业在带动就业、增进税收、助力贸易等方面也扮演着重要角色，而车市的持续低迷，势必会给上述种种带来不利因素。因此，政策密集出台以刺激汽车消费，也就在情理之中了。

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此次国常会在部署汽车消费具体措施时，又有哪些亮点呢？

第一，活跃二手车市场。

世界汽车工业的发展历程表明，一个国家汽车产销量的增长必然要带动汽车后市场，即二手车市场交易的增长。当前，我国汽车市场已经进入“存量 置换”的阶段，二手车市场将大有可为，而政策的明确也是恰逢其时。其意义在于，不仅能盘活二手车存量，又能拉动新车增量，淘汰老旧车废量，全链条激发汽车消费潜力，促进消费的回补。同时，二手车市场的繁荣还能带动维修、保养、保险、金融等行业发展。

不过就目前而言，我国二手车交易中，仍存在车况、车价不透明的问题，并且缺乏完善的售后保障与规范的交易环境，这些制约因素还需要进一步克服。

第二，支持新能源汽车消费。

新能源汽车堪称我国汽车产业中最为亮眼的板块，即便今年上半年汽车产销双双受挫，新能源汽车的表现依然可圈可点。从数据上看，今年5月份我国新能源汽车产销均超过40万辆，同比增长水平超预期恢复至1倍以上；我国新能源汽车的出口下降趋势同样得到扭转，并得到大幅度反弹，整体势头极为迅猛。

当前，发展新能源汽车已上升为国家战略，对于应对国际产业竞争、推动消费升级与能源转型、如期实现“双碳”目标来说皆有重大意义。虽然近些年我国新能源汽车的补贴在逐渐退坡，但是配套政策支持力度和引导却在不断强化。此次国常会上特别提到“考虑当前实际研究免征新能源汽车购置税政策年底到期后延期问题”，相当于稳定了市场预期，有助于在更长的时间里减轻消费者购车压力，从而持续提振新能源汽车消费，并带动整个新能源汽车产业的更高质量发展。

第三，支持停车场等建设。

除了汽车消费本身之外，会议还明确了要支持停车场建设，这不仅是“补短板”的有效投资领域，而且是汽车消费的必要支撑，同时还可以改善城市公共秩序与宜居环境，从而增强人民群众幸福感和获得感，既是民生问题也是发展问题，可谓一举多得。

经过多年的发展，我国停车设施建设的整体环境和条件已经有了长足的进步和改善，可是依然存在不少问题：比如，随着我国汽车保有量的不断增长，越来越多的小汽车进入到千家万户，然而停车设施的增长速度却落后于汽车的增长速度，很多城市都存在较大的停车缺口，“停车难、停车乱”仍困扰着不少人。不过在政策的引导下，预计未来这些问题将得到进一步改善，同时还将有望迎来更多社会资本的参与，共同为打通停车“最后一公里”与提振汽车消费而贡献力量。

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那么，未来车市的增长点又在哪里呢？

在我看来，首当其冲增长点便是三线以下城市和地区的下沉市场。

根据公安部的统计，截至2021年底，全国共有79个城市的汽车保有量超过百万辆，35个城市汽车保有量超过200万辆，20个城市超300万辆；其中北京、成都、重庆超过500万辆，苏州、上海、郑州、西安超过400万辆，武汉、深圳、东莞、天津、杭州、青岛、广州、宁波、佛山、石家庄、临沂、济南、长沙等13个城市超过300万辆。

不难发现的是，汽车保有量与城市经济发达程度表现为颇为明显的正相关，越是低线城市，汽车保有量越低，而差距同时也意味着待挖掘的潜力巨大。

事实上，随着大城市汽车市场的日趋饱和，三四五线城市在引领汽车消费增长上发挥的作用越来越大：一方面，这些地区城镇化速度不断加快，基础设施日趋完善，居民收入增长态势良好，消费信心更足；另一方面，相比于一二线城市，三四五线城市居民生活节奏更慢，自驾游、走亲访友、接送孩子等刚性需求强烈，而普遍较低的房价使得他们房贷压力较小，进而可以把钱花在其他地方。再加上低线城市用车养护成本相对便宜，完全有理由相信，在未来相当长的时间里，下沉市场都将会是决定我国车市走向的关键所在。

此外，汽车限购的放宽或许也是促进汽车消费的又一个发力点。

当前，许多消费者并非不具备购买汽车的能力，只是因为限购的影响而无法付诸实践。不过从近期的动向来看，这一局面有望得到缓解。

今年5月底，在国务院印发的《扎实稳住经济的一揽子政策措施》中明确指出，“各地区不得新增汽车限购措施，已实施限购的地区逐步增加汽车增量指标数量、放宽购车人员资格限制，鼓励实施城区、郊区指标差异化政策”。而从实际情况看，有媒体统计，在全国八个实行长期汽车限购政策的城市中，包括上海、广州、深圳在内的五个城市已经增发购车指标，总指标增加数达16.5万个；其中，上海将在年内新增非营业性客车牌照额度4万个，广州将在原有基础上增加3万个购车指标，深圳则直接新增投放2万个普通小汽车增量指标，杭州将一次性配置4万个小客车指标，天津将增投3.5万个增量指标。这些举措既能满足一部分人的购车用车需求，也能让汽车消费的潜力得到进一步释放，着实令人感到欢欣鼓舞。

当然，在政策的持续利好之下，A股汽车板块也将继续迎来不错的投资机会。

考虑到此前新能源汽车与整车领域的涨幅已经足够大，不宜盲目追涨，建议各位不妨重点关注汽车零部件环节的补涨潜力。其逻辑在于，汽车消费需求提振带动整车销量复苏，继而驱动零部件企业的业绩修复。具体涉及智能驾驶、智能座舱座椅、电子元器件、天幕玻璃等等，把握时机逢低介入，或许可以获得满意的回报。

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本文由“星图金融研究院”原创，作者为星图金融研究院高级研究员付一夫。

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