目前中国的金融体系仍以间接融资为主，发展直接融资一直为监管层所鼓励。在降低宏观杠杆的背景下，发展直接融资，尤其是股权融资，更被视为降杠杆的重要方式。十九大报告提出，增强金融服务实体经济能力，提高直接融资比重，促进多层次资本市场健康发展。

从社融来看，2017年前11月直接融资(企业债券净融资和境内股票融资)占比仅为6.28%，远低于去年同期26.97%的水平。那么，今年股权融资和债券融资发生了什么变化？下一步怎样提高直接融资规模及占比？本专题将展开分析。(杨志锦)

招商证券首席宏观分析师谢亚轩对21世纪经济报道记者表示，今年以来，市场资金成本有所抬升，债券市场波动较大，股票市场表现整体平淡，而定向增发等监管趋严，都影响了直接融资规模。

2017年新增直接融资规模及占比有所下滑。央行最新数据显示，2017年前11个月，实体经济通过企业债券净融资和境内股票融资额仅11461亿元，比去年同期大幅度下跌73.7%。在业内，二者被视为直接融资。

从占比看，直接融资占同期新增社融的比重仅6.28%，远低于去年前11个月26.97%的水平。其中，今年前11月债券融资占比1.71%，比去年同期低18个百分点；新增非金融企业境内股票融资占比4.57%，比去年同期低2.6个百分点。

招商证券首席宏观分析师谢亚轩对21世纪经济报道记者表示，今年以来，市场资金成本有所抬升，债券市场波动较大，股票市场表现整体平淡，而定向增发等监管趋严，都影响了直接融资规模。