刚进入11月份，金融机构就开始筹谋跨年资金，中长期利率曲线再现倒挂。11月3日，上海银行间同业拆放利率(Shibor)3个月和6个月利率倒挂，分别报4.4217%和4.4165%，倒挂0.52个基点。与此同时，3个月以上期限之间的资金利差也都开始收窄，中长端利率曲线走势趋平。业内人士表示，金融机构的中长期资金缺口仍存，应对跨年压力要提前调整头寸布局资金。

中长期资金吃香

10月底的关卡过后，资金面陡然变松。缴税高峰期过后，上月末财政支出集中发力，再加上央行不松不紧的货币政策操作，市场上隔夜和7天资金价格连续几日大幅走低，无论是银行还是非银金融机构的短期资金都较为宽裕。11月3日，Shibor隔夜利率报2.5772%，降至近3个月的低位。上交所质押式国债回购利率GC001上周五收盘利率报2.9550%，一周内回落384个基点。

然而，短期资金充裕并不意味着流动性全面放松，中长期限的资金价格继续攀升。截至目前，3个月期利率已经超过6个月期利率。11月1日，Shibor3个月和6个月利率出现微幅倒挂，相差0.46个基点。2日稍微修复之后，3日再度倒挂。

从以往惯例来看，每到年末时节，3个月以及6个月资金价格都会出现倒挂现象。兴业研究分析师何津津告诉记者，目前3个月资金已经能实现跨年，所以从上个月开始中长期资金价格已经开始抬升，利差逐步收窄。而到11月下半月，3个月资金能够实现跨春节，机构对3个月资金需求更加旺盛。

值得注意的是，央行在10月底首次推出了两个月期的63天逆回购品种，从而填补了公开市场上1个月到1年之间中长期资金的空白。并在之后的交易日连续投放，这一方面为机构平稳跨年提前铺陈，另一方面，